近日，环球聚氨酯行业龙头华峰化学（002064.SZ）公告泄漏，公司董事会审议通过，将全资子公司重庆涪通物流有限公司（以下简称“涪通物流”）100%股权以3.48亿元价钱转让给关联方浙江华峰物流有限职守公司。来去完成后，华峰化学将不再捏有涪通物流股权。

　　中研普华究诘员邱晨阳在收受《中国策划报》记者采访时示意，这次3.48亿元出售处于盈利景色的涪通物流，记号着华峰化学“聚焦主业”策略进入深远阶段。物流业务在华峰化学总营收中占比不及1%，天然孝顺利润，但并非中枢板块。联接华峰化学比年捏续剥离子公司的动作以及聚焦聚氨酯产业链、激动氨纶扩建与手艺改进的布局，可见其正连合股源深耕主业，幸免非中枢业务散播元气心灵，推动资源向高附加值中枢业务歪斜。

　　剥离非主业

　　涪通物流比年来功绩施展谨慎，捏续为华峰化学孝顺利润。

　　财务数据清楚，涪通物流2024年罢了商业收入1.81亿元，净利润4799.02万元，策划活动产生的现款流量净额8844.07万元。2025年前三季度，涪通物流商业收入同比增长6.63%至1.93亿元，净利润3662.78万元，策划现款流净额6659.64万元。限制2025年9月末，涪通物流总金钱5.75亿元，净金钱3.34亿元，较2024年年末辞别增长6.28%和12.84%。

　　把柄公告泄漏，本次来去订价以银信金钱评估公司出具的评估叙述为依据，接收收益法评估收尾细则标的公司股东一都权力价值3.48亿元，较账面升值1.35亿元，升值率63.27%。

　　关于上述来去事宜，记者联系华峰化学方面置评，限制发稿未获复兴。

　　邱晨阳分析觉得，华峰化学此时出售涪通物流，中枢在于深远“聚焦主业”策略。涪通物流营收占比不及1%，虽为盈利金钱，但与聚氨酯中枢业务关联度较低。面前华峰化学正在激动重庆基地氨纶扩建技俩，需优化资源建立，连合元气心灵深耕氨纶主业及蔓延产业链。这次出售上述金钱可回笼资金、进步金钱运营后果，契合华峰化学永远发展决议。

　　华峰化学在公告中示意，本次来去有助于连合元气心灵深耕主商业务，进一步优化合座资源建立，稳当面前和过去发展决议。

　　聚焦主业

　　手脚氨纶产量环球第二、聚氨酯原液和己二酸产量环球第一的行业龙头，华峰化学中枢业务孝顺了逾越99%的商业收入，而物流做事板块占比不及1%。2025年上半年，华峰化学物流做事收入为6751.11万元，占当期总营收比例为0.56%。

　　邱晨阳示意，华峰化学这次剥离非中枢物流金钱，是为打刊行业周期调度、聚焦高附加值主业的要津举措。

　　事实上，此前华峰化学已通过屡次金钱腾挪优化业务结构。2025年上半年，其便通过出售重庆华峰化工部分股权回笼资金8.2亿元，用于补充现款流和中枢业务研发参预。上半年，华峰化学研发用度为4.66亿元。

　　“通过捏续剥离非中枢金钱，华峰化学正在将资源向聚氨酯产业链中枢次序连合。”邱晨阳指出，本次经常复笼的3.48亿元大略率优先投向中枢业务。华峰化学当今正激动年产25万吨离别化氨纶扩建技俩，且聚焦高性能、绿色氨纶研发与低碳转型。此前关联并购闭幕后，华峰化学仍需资金救济产能优化与手艺改进，同期补充产业链一体化布局的资金需求，这与“作念强主业”的策略处所高度契合。

　　比年来，华峰化学捏续在高附加值范围布局。该公司成品用聚氨酯原液可用于低速轮胎、高铁垫片、开通器材、产物、记念枕、3D打印、新动力电板等范围。

　　12月23日，华峰化学发布公告称，其控股子公司华峰重庆氨纶有限公司实行的年产25万吨离别化氨纶扩建技俩中，剩余7.5万吨产能已于近日阐扬启动试驱动，并进入逐渐骤试阶段，记号着该技俩全面投产进入冲刺阶段。

　　邱晨阳觉得，华峰化学这一系列动作更偏向永远产业布局的主动决议。其策略中枢是“作念强主业、限度多元”，出售非中枢金钱是为了聚焦聚氨酯产业链一体化，互助高端产品研发、绿色低碳转型与环球化布局，契合“十四五”决议中“千亿营收”的永远目的，而非短期打刊行业周期的权宜之策。

　　功绩承压

　　一系列金钱剥离动作背后，亦然华峰化学打刊行业压力的策略调度。比年来，氨纶行业濒临产能彭胀与价钱低迷的双重挑战。

　　自2022年以来，聚氨酯产业链上的龙头公司纷纷扩产，导致行业产能激增。以氨纶为例，2022年，新乡化纤（000949.SZ）召募资金总和不逾越13.8亿元，主要用于年产10万吨高品性超细旦氨纶纤维技俩三期工程、年产1万吨生物资纤维素纤维技俩和补充流动资金；华峰化学通过非公开拓行召募资金用于年产25万吨离别化氨纶扩建技俩；泰和新材（002254.SZ）开工设立20万吨氨纶技俩。

　　不外，在行业大举扩产之际，阛阓需求却大势已去，产品价钱出现大幅下滑。

　　在此布景下，华峰化学净利润水平急转直下。财报数据清楚，2022—2024年，公司商业收入辞别为258.84亿元、262.98亿元和269.31亿元，辞别同比下落8.75%、增长1.6%和增长2.41%；净利润辞别为28.44亿元、24.78亿元和22.20亿元，同比辞别下落64.17%、12.85%和10.43%。

　　进入2025年，华峰化学功绩陆续下滑态势。前三季度，华峰化学罢了商业收入181.09亿元，同比下落11.11%；包摄于上市公司股东的净利润14.62亿元，同比下落27.45%。

　　华峰化学方面示意开云体育，公司所处行业受周期下行、供给冲击及需求预期偏弱等要素影响，产品售价及利润较上年均受到不同经过影响。