被视为本轮 A 股行情最攻击"风向标"的寒武纪（688256.SH），上周股价一度迫临 1600 元大关后开动大幅飘荡，9 月 1 日早盘低开低走，盘中最大跌幅卓绝 8%，随后买盘涌入，跌幅收窄，最终收报 1448 元，跌幅 2.98%，再度低于贵州茅台（600519.SH）的 1467 元。9 月 1 日上昼上证指数高潮 0.12%，报收 3862 点，科创 50 升 0.71% 报收 1351 点，沪深京三地成交合共 1.85 万亿元。

寒武纪股价剧烈飘荡，本轮行情的主角板块东说念主工智能将会何去何从？市集东说念主士对板块后续走向出现不雅点互异，有乐不雅的投资者觉得 AI 行情远未扫尾，仍是市集全王人干线，可不绝深挖基础硬件、软件办事等产业链补涨契机；也有严慎的卖方东说念主士建议"格调切换"，建议已矣处于历史高点的部分个股，转向受益于"反内卷"盈利改善的板块。

慧研智投科技有限公司投资参谋人李谦在接纳第一财经记者采访时暗意，从已暴露半年报数据来看，寒武纪的事迹增速并未完全匹配市集预期，短期估值压力不言而喻。公司从旧年失掉到本年大幅盈利，自己即考据了芯片半导体行业的高景气与高弹性；访佛高盛等机构给出的卓绝 2000 元的贪图价，主流机构对行业恒久成漫空间仍具信心。"短期看，由于估值过高需要时刻性回调；中恒久看，科技成长逻辑并未逆转，东说念主工智能仍是市齐集枢干线。"李谦称，现时盘面呈现"东说念主工智能 + 反内卷"双线并行形状；至于蓝筹与耗尽，天然"金九银十"传统旺季或带来短线反弹，但增量资金有限，难现趋势性行情，操作上仅稳妥短线博弈。

港股 100 连系中心参谋人余丰慧则对第一财经记者暗意，投资者对 AI 边界抓续看好，根源在于经济转型与产业升级的深广配景。AI 时刻哄骗场景正从本质室走向千行百业，策略扶抓力度抓续加码，龙头公司事迹束缚超预期，共同组成了板块中恒久走牛的中枢驱能源。不外，在板块举座估值已高、风险偏好旯旮回落确当下，投资者应保抓"严慎乐不雅"，策略上截至已矣高位利润，通过"上下切换"平滑组合波动。具体而言，可沿两大方针布局：一是 AI 产业链中尚未被充分挖掘的细分才能，举例基础硬件制造、软件办事；二是具备恒久成长逻辑、估值仍处低位的其他赛说念，如清洁能源、医疗健康等，以实现金钱多元化树立。

国金证券策略分析师牟一凌则称，自上周以来，成长板块里面已出现"小市值向大市值、高估值向低估值"的切换信号，且这一扩散效应正从成长板块彭胀至全市集。最新数据显现，不管是国证 2000 与创业板指 PE 估值比，照旧中证 1000 与沪深 300 的 PE 估值比，均处于历史极值区间，小盘格调向大盘格调切换的背后，骨子上是高估值向低估值的切换。

牟一凌暗意，跟着反内卷的抓续鼓动，国内制造业企业野心气象的改善正在抓续获得考据。与此同期，国际降息的条款也进一步熟悉，有益于宇宙制造业动作的建立，结构上看国际传统制造业征战投资动作相对较强，而 AI 投资动作可能依然出现走弱的迹象，一朝低位金钱出现更了了的盈利改善信号，全面格调切换将速即张开。

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