（原标题：抗周期长坡厚雪赛说念：汽车后阛阓爆发前夕体育游戏app平台，推选龙头途虎-W）

日前，国联证券发布深度行研施展，复盘好意思国汽车后阛阓特质和行业零碎公司发展旅途、刨析中好意思汽车后阛阓模式异同，推选中国零碎的线上线下一体化汽车做事平台途虎-W(09690.HK)。

国联证券分析以为，汽车后阛阓赛说念呈现增长郑重和抗周期性的长坡厚雪特征。从好意思国后阛阓数据来看，平均车龄的增长郑重且具有不行逆性，即使在新车销售下降甚而经济下滑的年份也保抓了鼓胀的韧性，展现出较强的抗周期属性和鼓胀的增漫空间，中好意思汽后阛阓固然存在一定各别，但共性权贵，阛阓龙头成长性细目。

数据表示，好意思国1970年-2023年轿车平均车龄从5.6年自如增长至13.6年；轻型卡车平均车龄从 7.3年自如增长至11.8年。好意思国汽车总行程里程从1945的0.25万亿英里稳步增长至2022年的3.21万亿英里， 时辰CAGR为3.37%，汽车后阛阓界限增长郑重。

2014年-2023年好意思国轻型汽车后阛阓界限CAGR为3.94%，其中在2009年金融危境和2020年疫情时辰汽车后阛阓界限地下滑幅度远小于汽车销售阛阓，抗周期属性强。特别地，经济增速下行时辰新车购买意愿下滑会导致平均车龄加快升迁，好意思国轿车的平均车龄区分在1974-1976年、1980-1985年、2008-2013年上升了0.5年、1年、1年，带来更多汽车做事需求。1970年以来好意思国平均车龄欺压升迁，现时中国乘用车平均车龄对应好意思国70年代，汽车平均车龄的升迁空间较大，从阛阓空间开释角度看，到达了汽车后阛阓爆发前夕。

此外，国联证券相干发现，好意思国经济增速下行时辰浮滥者新车的购买意愿下降，然则汽车的鄙吝顾惜支拨不会大幅度减少。2009年金融危境时辰，好意思国轻型汽车销量同比下滑15.36%；轻型汽车后阛阓界限仅下滑1.44%。2020 年疫情时辰，好意思国轻型汽车销量同比下滑16.21%；轻型汽车后阛阓界限仅下滑了5.3%。股价方面，好意思国汽车后阛阓主要公司股价在2008年金融危境时辰施展相对坚挺。2007年3月-2009年3月好意思股说念琼斯工业指数下落39.42% ；AZO、ORLY、AAP股价则区分高涨26.91%/5.77%/7.96%。汽车做事阛阓的抗周期性无庸赘述。

从阛阓模式来看，好意思国汽配行业在资历了大界限并购后齐集度抓续升迁，前4大汽配公司门店数目占比从1995年的7.3%升迁到2023年的49.3%。中国汽车后阛阓固然在浮滥文化、新动力浸透率等方面与好意思国汽车后阛阓存在一定各别，然则在车龄稳步增长、抗周期性以及龙头竞争上风等方面存在较强的共性。汽车后阛阓竞争模式固然散布，但阛阓界限鼓胀广博体育游戏app平台，龙头公司成长细目性较强，推选国内汽车后阛阓龙头公司途虎。